[Download] Tải Bài giảng Kinh tế học tiền tệ – Ngân hàng: Bài 4 – TS. Trần Thị Vân Anh – Tải về File Word, PDF

MÔN KINH TẾ HỌC TIỀN TỆ – NGÂN HÀNG

BÀI 4
CƠ CHẾ HÌNH THÀNH LÃI SUẤT THỊ TRƯỜNG

GVGD: TS. Trần Thị Vân Anh

CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt

1. Cơ chế hình thành và thay đổi
của lãi suất trên thị trường trái
phiếu, tiền tệ
2. Tác động của rủi ro & kỳ hạn
tới lãi suất
TS. Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN. 1-2
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt

1. Mô hình khuôn mẫu tiền vay
(phân tích lãi suất trên thị trường
trái phiếu) – I. Fisher
2. Mô hình khuôn mẫu ưa thích tiền
mặt (phân tích lãi suất trên thị
trường tiền tệ) – J. M. Keynes
TS. Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN. 1-3
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt

1. Tiếp cận TT trái phiếu giải thích cơ
chế hình thành & điều chỉnh lãi suất.
Cung cầu TP quyết định lãi suất.
2. Cung – Cầu TP, lãi suất cân bằng (i*)
& nhân tố làm thay đổi (i*)
TS. Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN. 1-4
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt

TS. Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN. 1-5
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt

TS. Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN. 1-6
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt

• Cung trái phiếu tỷ lệ thuận với Pb & cầu trái
phiếu tỷ lệ nghịch với Pb  BS dốc lên & BD
dốc xuống
• BS & BD cắt nhau xác định điểm cân bằng trên
thị trường trái phiếu
• Điểm cân bằng xác định Pb* & Qb* cân bằng.
Điểm cân bằng cũng xác định xu hướng vận
động của thị trường trái phiếu  CƠ CHẾ TỰ
ĐIỀU CHỈNH
TS. Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN.
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt
1-7

• Cung trái phiếu tỷ lệ nghịch với i & cầu trái
phiếu tỷ lệ thuận với i  BS dốc xuống & BD
dốc lên
• BS & BD cắt nhau xác định điểm cân bằng
trên thị trường trái phiếu
• Điểm cân bằng xác định i* & Qb* cân bằng.
Điểm cân bằng cũng xác định xu hướng vận
động của thị trường trái phiếu  CƠ CHẾ
TỰ ĐIỀU CHỈNH
TS. Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN. 1-8
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt

Cung tiền vay (LS) tỷ lệ thuận với i & cầu
tiền vay (LD) tỷ lệ nghịch với i  LS dốc lên
& LD dốc xuống
LS & LD cắt nhau xác định điểm cân bằng
trên thị trường tiền vay
Điểm cân bằng xác định i* & Qb* cân bằng.
Điểm cân bằng cũng các định xu hướng vận
động của thị trường tiền vay  CƠ CHẾ
TỰ ĐIỀU CHỈNH
TS. Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN. 1-9
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt

Của cải  , dịch phải

Lợi tức dự kiến so
 , dịch phải
với TS khác

Độ rủi ro  , dịch trái

Tính lỏng so với
 , dịch phải
tài sản khác

TS. Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN. 1-10
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt

Biến động của Biến động của
Nhân tố
nhân tố cung TP

Cơ hội đầu tư  , dịch phải
Lạm phát dự
 , dịch phải
tính
Hoạt động của
 , dịch phải
Chính phủ

TS. Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN. 1-11
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt

1. Lạm phát dự tính ( e)
2. Chu kỳ kinh doanh (tăng trưởng,
suy thoái)
* Biến động của lãi suất là kết quả
dịch chuyển của cả hai đường cung
và cầu trái phiếu
TS. Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN. 1-12
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt

* e tăng : (ir = in – e)

– Lượng cung trái phiếu
tăng, BS dịch phải
– Lượng cầu trái phiếu giảm,
BD dịch trái.
Lãi suất cân bằng tăng lên
TS. Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN. 1-13
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt

i*2 2 Bd1

i*1 1
BS1 Bs2
Lượng trái phiếu (Qb)
TS. Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN. 1-14
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt

– Hiệu ứng Fisher: Lạm phát dự tính
và lãi suất biến thiên theo nhau:
Lạm phát dự tính tăng thì lãi suất
tăng.
– Cơ sở của việc sử dụng công cụ lãi
suất để chống lạm phát.
TS. Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN. 1-15
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt

1. Giai đoạn tăng trƣởng:
– Cung trái phiếu tăng, BS dịch phải
– Cầu trái phiếu cũng tăng, BD dịch phải
→ Lãi suất thị trường i* tăng
2. Giai đoạn suy thoái
→ Lãi suất thị trường sẽ giảm
Chú ý: điều kiện giả thiết BS dịch chuyển nhanh
hơn BD
TS. Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN. 1-16
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt

Lãi suất (i) Bd1
Bd2
i*2 2
i*1 1
Bs2
BS1
Q1 Q2 Lượng TP (Qb)

TS. Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN. 1-17
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt

1. Tiếp cận TT tiền tệ giải thích cơ chế hình
thành & điều chỉnh lãi suất. Cung cầu tiền
tệ quyết định lãi suất.
2. Cung – Cầu TT, lãi suất & cân bằng (i*) &
nhân tố làm thay đổi (i*)

TS. Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN. 1-18
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt

Lãi suất (i)
MS
i1
i* E
i2
MD

M* M
TS. Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN. 1-19
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt

1. Đường cung tiền (Ms): không trực
tiếp chịu ảnh hưởng của i → đường
Ms thẳng đứng
2. Đường cầu tiền (Md): tỷ lệ nghịch
với i → Đường Md dốc xuống

TS. Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN. 1-20
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt