[Download] Tải Bài giảng Kinh tế học tiền tệ – Ngân hàng: Bài 3 – TS. Trần Thị Vân Anh – Tải về File Word, PDF

MÔN KINH TẾ HỌC TIỀN TỆ – NGÂN HÀNG

BÀI 3
Lý thuyết lượng cầu tài sản

GVGD: TS. Trần Thị Vân Anh

CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt

1. Hiểu nội dung lý thuyết lượng cầu tài
sản
2. Phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến
cầu tài sản
3. Vận dụng lý thuyết lượng cầu tài sản
vào lựa chọn phương án đầu tư

TS. Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN. 1-2
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt

TS. Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN. 1-4
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt

Khi các yếu tố khác không thay đổi,
một sự tăng lên về của cải làm tăng lượng
cầu một tài sản, sự tăng lượng cầu này lớn
hơn nếu tài sản đó mang nhiều tính chất
cao cấp hơn là tính chất cần thiết.
TS. Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN. 1-5
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt

1. Xu hướng tác động  thuận
2. Mức độ tác động  phụ thuộc mức độ
cụ thể của lợi tức dự tính của một tài
sản

TS. Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN. 1-6
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt

Một sự tăng lợi tức dự tính của một
tài sản so với lợi tức dự tính của
một tài sản thay thế, khi các yếu tố
khác không thay đổi, sẽ làm tăng
lượng cầu tài sản đó.

TS. Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN. 1-7
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt

1. Xu hướng tác động  phụ thuộc sở thích
của mỗi nhà đầu tư đối với rủi ro
• Thích rủi ro  thuận
• Không thích rủi ro  nghịch (đa số)
• Bàng quan với rủi ro  đầu tư theo lợi
tức dự tính
2. Mức độ tác động  phụ thuộc mức độ rủi
ro cụ thể được đo lường
TS. Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN. 1-8
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt

Khi các yếu tố khác không đổi,
nếu mức độ rủi ro của một tài sản
tăng lên so với mức độ rủi ro của các
tài sản thay thế thì lượng cầu của tài
sản đó sẽ giảm

TS. Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN. 1-9
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt

1. Xu hướng tác động  thuận
2. Mức độ tác động  phụ thuộc
mức độ cụ thể của tính lỏng của
một tài sản
TS. Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN. 1-10
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt

Khi các yếu tố khác không đổi
thì một tài sản càng lỏng so với
các tài sản thay thế thì nó càng
được ưa chuộng và lượng cầu của
tài sản đó càng lớn.

TS. Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN. 1-11
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt

TS. Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN. 1-12
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt

1. Danh mục đầu tư:
+ Của cải của nhà ĐT là đa dạng
+ Tỷ lệ đầu tư vào mỗi tài sản là khác nhau
Danh mục đầu tư là phương thức phân
bổ của cải theo những tỉ lệ khác nhau
vào mỗi tài sản khác nhau
TS. Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN. 1-13
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt

2. Phép đo một số nhân tố quyết định
lượng cầu tài sản
1. Lợi tức dự tính của một tài sản
2. Rủi ro của một tài sản
3. Lợi tức của một danh mục đầu tư
4. Rủi ro của một danh mục đầu tư
TS. Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN. 1-14
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt

1. Lợi tức dự tính của 1 tài sản là tổng các lợi
tức thực hiện nhân với xác suất xảy ra lợi
tức thực hiện của tài sản đó
2. Công thức tính e
N

RET Pi RET i
Trong đó i 1

• RETe là lợi tức dự tính của 1 tài sản
• RETi là lợi tức thực hiện của 1 tài sản
• Pi là xác suất xảy ra đối với lợi tức thực
hiện của 1 tài sản
TS. Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN. 1-15
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt

+ PA1: trái phiếu A có ½ thời gian có lợi tức
15% và ½ thời gian có lợi tức 5%
+ PA 2: trái phiếu B có ½ thời gian có lợi tức
20% và ½ thời gian có lợi tức 1%
a) Lợi tức PA 1:
2
e
RET Pi RET i = 15%*1/2 + 5%*1/2 = 10%
i 1

b) Lợi tức PA 2:
2

= 20%*1/2 + 1%*1/2 = 10,5%
e
RET Pi RET i 1-16
CuuDuongThanCong.com i 1 https://fb.com/tailieudientucntt

1. Khái niệm:
Phương sai ( 2) hay độ lệch chuẩn
( ) là độ lệch của lợi tức thực tế so với
lợi tức dự tính ở các phương án đầu tư,
được sử dụng để đo độ rủi ro của các
phương án đầu tư

TS. Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN. 1-17
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt

2. Công thức
• Phương sai ( 2) N
2 e 2
Công thức tính  Pi ( RET RET i )
i 1

• Độ lệch chuẩn ( ) N
Công thức tính  Pi ( RET
e
RET i )
2

i 1

TS. Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN. 1-18
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt

3. Nhận xét
– Nhà đầu tư không thích mạo hiểm →
chọn PA có độ lệch chuẩn nhỏ nhất
– Nhà đầu tư thích mạo hiểm → chọn
PA có độ lệch chuẩn lớn nhất
– Nhà đầu tư bàng quang với rủi ro →
chọn PA có độ lệch chuẩn lớn nhất
TS. Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN. 1-19
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt

½ (10% – 15%)2 + ½ (10% – 5%)2 = (5%)2 →
δA = 5%
2
2 e 2
Pi ( RET RET )
PA 2: i =
i 1

½ (10,5%-20%)2 + ½ (10,5%-1%)2 = (9,5%)2
→ δB = 9,5%
TS. Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN. 1-20
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt